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秦先生所有23部完整版百度云_:长城基金杨建华:投资无捷径 深研个股是本质

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  “股票投资的收益归根结底来自于上市公司的业绩增长,而非股价波动。坚持投资那些业绩持续增长的公司 ,才会持续带来收益的增长 。 ”在谈及自己对投资的认识时,长城基金副总经理、投资总监杨建华如是说。

  长城基金副总经理、投资总监 杨建华

  四维度精选个股

  杨建华拥有从实业到资本市场的跨行业工作经历,擅长从实业的角度挖掘好企业并长期持有。基于价值投资的出发点 ,杨建华坚持赚取企业盈利增长和估值修复带来的确定性较高的收益 。

  “从基本面出发挖掘优质企业,赚企业盈利增长的钱,投资就会看得更长远一些 ,业绩也会更稳健一些。”价值投资 、大道至简 ,这就是杨建华朴素的投资理念。但他也坦言,挑选好企业并不是一件容易的事情,做投资这么多年 ,谁也不能保证自己不会看错股票 。言谈之间,能感觉到他对投资本身始终抱有的敬畏之心 。

  在他看来,挑选好企业的方式可能千变万化 ,标准也可能各不相同,但做好基本面的深度研究依然是最本质的方法,而做好研究也没有什么秘诀可言 ,只能通过最基本的财报分析、现场调研、宏观经济 、产业政策等方面综合研判。

  在杨建华的选股体系中,有四个维度至关重要。首先,公司在其所处的行业赛道中 ,是否有鲜明的竞争优势 、简单的商业模式和清晰的发展路径;其次,公司的管理层是否足够优秀,是否对行业发展有清醒、深刻的认识和理解 ,能否带领公司不断前进;第三 ,从财务指标来分析,企业的经营成果是否得到兑现,关注那些毛利率、净利率 、现金流、周转率等指标突出、ROE水平比较高的公司;最后 ,估值也很重要,虽然他对估值的容忍度在不断提高,但也不能透支企业太多的未来收益 。

  消费升级趋势不改

  展望2021年 ,杨建华表示,我国仍处于加快构建新发展格局,深入实施高质量发展的进程之中 ,消费升级 、制造业升级的大趋势仍未改变,其中孕育的投资机会值得重点关注。而通过把握公司的核心价值、关注企业核心竞争能力,挖掘在中国增长方式转变过程中能够最终胜出的优质公司 ,是未来获取更好投资收益的关键。

  尽管对国内权益市场的长期发展充满信心,但杨建华也理性指出,今年会是一个比较震荡的格局 ,投资难度会更大 。原因在于影响牛市第三阶段的关键变量是情绪面 ,情绪面的波动对市场短期走势影响比较大,今年春节前后的市场震荡就明显体现了情绪面的剧烈波动。

  谈及后市看好的板块,杨建华掩饰不住自己对消费行业的喜爱。“消费行业是典型的长坡厚雪式赛道 ,尤其是目前我们国家正处于消费升级的快速发展阶段,未来在跨过人均GDP 1万美元的门槛后,消费升级会进一步加速 ,会迎来非常大的发展空间 。此外,近几年,国家不断出台各类促消费政策 ,从拉动需求为主到强调优化供给并举,促进消费潜力释放,扩大内需已经是推动经济增长的第一驱动力。”

  4月15日 ,拟由杨建华担纲基金经理的长城消费30股票型基金即将发行,这只基金将聚焦消费行业,致力于把握沪港深三市优质消费股的投资机会。

  杨建华介绍 ,基于对大消费赛道的长期看好 ,新产品的投资方向是大消费服务行业,包括食品饮料、农林牧渔 、医药生物、家用电器、消费电子等提供多层次消费产品和服务的公司 。

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  本通讯所载信息来源于本公司认为可靠的渠道和研究员个人判断,但本公司不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。此通讯并非对相关证券或市场的完整表述或概括 ,任何所表达的意见可能会更改且不另外通知。此通讯不应被接受者作为对其独立判断的替代或投资决策依据 。本公司或本公司的相关机构 、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任 。未经长城基金管理有限公司事先书面许可,任何人不得将此报告或其任何部分以任何形式进行派发、复制、转载或发布,且不得对本通讯进行任何有悖原意的删节或修改。基金管理人提醒 ,每个公民都有举报洗钱犯罪的义务和权利。每个公民都应严格遵守反洗钱的相关法律 、法规 。投资需谨慎。

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秦先生所有23部完整版百度云_:创业板第一股乐视网大事记

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  2021年4月12日,现已经是三板公司的乐视网公告,4月12日收到北京证监局送达的《行政处罚决定书》 ,因公司2007年至2016年连续十年财务造假等,对乐视网合计罚款2.41亿元,对贾跃亭合计罚款2.41亿元。北京德恒(宁波)律师事务所张志旺律师对乐视网的兴起及败退作了扫描 ,并对股民索赔事宜提出意见 。

  一、创业板第一股的兴起与败退

  乐视网,全称“乐视网信息技术(北京)股份有限公司 ”。

  2004年11月10日在北京注册登记;

  2009 年2月10日整体变更设立;

  2010年8月12日在深交所上市,股票代码30010 ,每股发行价 29.20元。乐视网专注于互联网视频及手机电视等网络视频技术的研究、开发和应用 ,主要经营网络视频基础服务和视频平台增值服务业务;

  公司控股股东和实际控制人为贾跃亭先生,发行上市前持有公司62.41%的股权;

  IPO保荐人(主承销商)平安证券有限责任公司,IPO发行人律师事务所北京市信利律师事务所 ,IPO审计机构:利安达会计师事务所有限责任公司 。

  2016年7月乐视网非公开发行股票106,642,968股 ,45.01元/股,并在同年8月8日上市,认购人分别为财通基金管理有限公司 、嘉实基金管理有限公司、章建平和中邮创业基金管理股份有限公司。

  本次非公开发行联席主承销商中德证券;发行人律师:北京市金杜律师事务所 ;审计机构:华普天健会计师事务所(特殊普通合伙)、信永中和会计会计师事务所(特殊普通合伙)。

  2010年2016年年报乐视网连年盈利;

  2017年年报乐视网高达138.8亿元的亏损 ,抹去了上市以来的所有利润,且未分配利润一下子变成惊人的负122.3亿;

  2018年年报披露继续巨亏40.96亿,归属于母公司股东权益合计 30.26亿公司 ,即陷入资不抵债的境地 。

  2019年年报披露亏损112.8亿

  2019年5月13日起乐视网股票暂停上市,

  2019年10月14日下午,贾跃亭债务处理小组发布微博声明 ,称贾跃亭已于美国当地时间10月13日根据美国相关法律第11章(chapter11)主动申请个人破产重组。

  二 、问题的爆发

  2017年5月21日 贾跃亭申请辞去总经理职务;

  2017年7月4日贾跃亭出走美国;

  2017年7月6日 ,乐视网公告称已收到董事长贾跃亭的辞职报告;

  2018年4月18日、6月4日、7月9日乐视网分别披露了《关于对深圳证券交易所问询函回复的公告》 、《关于就违规对外担保事项内部核查进展情况的公告》; 

  2018年4月26日披露的2017年度年报被立信会计师事务所(特殊普通合伙)出具了无法表示意见的《审计报告》;

  2018年5月23日乐视网披露了《中德证券有限责任公司关于乐视网信息技术(北京)股份有限公司2017年度跟踪报告》,初步揭开了乐视网存在关联交易未履行审议程序,贾跃亭违反同业竞争承诺 ,大股东资金占用及违规担保等违法行为;

  2019年4月29日晚,乐视网发布公告称,乐视网信息技术(北京)股份有限公司及第一大股东贾跃亭分别于2019年4月26日下午、2019 年 4 月 29 日收到中国证券监督管理委员会《调查通知书》 ,因公司及贾跃亭先生涉嫌信息披露违法违规等行为,决定对公司及贾跃亭立案调查;

  2020年9月7日证监会公布了对乐视网(400084)的《行政处罚及市场禁入事先告知书》,其中对乐视网责令改正 ,给予警告,并处以60万元罚款;对乐视网责处以募集资金百分之五即2.4亿元罚款。

  2021年4月12日晚间,乐视网公告 ,4月12日收到北京证监局送达的《行政处罚决定书》,因公司2007年至2016年连续十年财务造假等,对乐视网合计罚款2.41亿元 ,对贾跃亭合计罚款2.41亿元 。其中2016年非公开发行股票存在欺诈发行行为 。

  三、受损股民何去何从

  张志旺律师认为 ,自2010年8月12日至2019年4月29日期间买入乐视网股票,且2019年4月30日及以后卖出或继续持有而亏损的股民,或者自2010年8月12日至2018年4月17日期间买入乐视网股票 ,且2018年4月18日及以后卖出或继续持有而亏损的股民;均可以自行或委托律师依法提起索赔。

  (本文由北京德恒(宁波)律师事务所张志旺律师供稿,不代表新浪财经观点。张志旺律师,北京德恒(宁波)律师事务所高级合伙人 ,中国社会科学院研究生院法学硕士,宁波优秀律师,被列入民商事领域骨干型名优律师培育对象 ,多年来代表投资者在资本市场从事维权业务并有出色业绩,已经为投资者挽回数千万元损失)

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秦先生所有23部完整版百度云_:警惕!20万吨退役电池 ,正大量流入“黑市”!

  新能源汽车正成为炙手可热的“香饽饽” 。2020年新能源汽车销售136万辆,今年1季度更是同比增长2.8倍 、销量达51.5万辆。相比销售数据,投资市场更加火热 ,除了三大造车新势力市值高企 ,今年以来百度 、小米等先后宣布“入圈 ”新能源汽车。

  然而,作为新能源汽车产业的重要一环,退役电池回收暗藏风险 。业内人士指出 ,到2020年我国动力电池累计退役量约20万吨,其中大量流入小作坊等非正规渠道,带来安全和环境隐患。如何避免新能源汽车“爆发式增长 ”带来“爆发式污染” ,值得警惕。

  电池退役“井喷”,大量流入“黑市 ”

  小米宣布造车计划、华为攻坚智能汽车解决方案、恒大称造车已投入超百亿元……随着汽车智能化 、网联化成为行业共识,“智能汽车大战”异常火热 。拼抢入口端“船票”的同时 ,新能源汽车生命周期末端的处理再利用,却乱象频频。

  在“价比三家 ”后,一位新能源车主近期以1万多元的价格 ,售卖了自己新能源汽车的电池。一位二手车市场工作人员对记者说,这些废旧电池仍有较大经济价值,不少流入拆车厂及小作坊 ,大多没有专业的电池分解设备 。

  中国汽车技术研究中心数据显示 ,2020年我国动力电池累计退役量约20万吨,2025年累计退役量约为78万吨。为保障电池回收,工信部2018年发布了《新能源汽车动力蓄电池回收利用管理暂行办法》 ,要求汽车生产企业应承担动力蓄电池回收的主体责任。2018年至今,共27家企业进入工信部符合“新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用行业规范条件”的名单,俗称“白名单” 。

  记者了解到 ,不少主机厂已经建立了电池回收业务 。但在多重因素作用下,行业中动力电池大量没有流入正规渠道,反而是被一些无资质、环保成本低的小厂高价“抢购 ”走了。“因为成本制约 ,很多正规车企和电池处理企业都存在报废动力电池回收难的困境。”北京理工大学深圳汽车研究院副研究员张哲鸣说 。

  “主机厂很难拿到,因为退役电池是可以卖钱的,主机厂真正回收到的退役电池并不多。”总经理冯兴亚说。

  金澳集团董事长舒心表示 ,消费者对电池回收的渠道信息不了解,主动上缴退役电池的动力不足,导致大量退役电池未进入回收环节 。

  避免“爆发式增长 ”带来“爆发式污染”

  有专家表示 ,1块20克质量的手机电池可使1平方公里土地污染50年左右 ,更大更重的电动汽车动力电池,含镍、钴 、锰等重金属,电解液中的六氟磷酸锂在空气环境中容易水解产生五氟化磷、氟化氢等有害物质 ,或对环境带来更大威胁,但当前动力电池回收市场仍存在多重难题。

  首先是行业不规范导致“劣币驱逐良币”。股份有限公司是27家“白名单 ”企业之一,公司副总经理张宇平说 ,正规企业的规范投入、环保投入占不少成本,而非规范企业 、小作坊在这方面几乎零投入,可以用更高的价格买走电池 ,形成行业的不公平竞争 。

  退役电池仍有不小价值,如5万元的动力电池退役后还价值上万元。记者在闲鱼平台上搜索发现,一款标价数千元的二手磷酸铁锂电池 ,共有156人“想要 ”。

  综合电池交易服务平台“电池之家”产品经理简义晖说,当前动力电池回收主要是卖方市场,卖方多数希望价高者得 ,并不在意买方是否正规有资质 。

  其次是电池回收收集难。电动车售卖后物权发生转移 ,难以对电池回收进行强制规定。同时,报废动力电池货源分散,国内还没有建立起完整的电池回收体系 ,废旧电池统一收集存在难度 。长途运输的高成本,也给车企及回收企业回收废旧电池带来困难 。

  最后是政策制度有待完善。一些业内人士表示,虽然国家相继颁发了一系列法律法规 ,但具体的实施细则并不是很明确,企业在实际经营中存在困扰。

  动力电池回收乱象,带来环境污染隐患 。张哲鸣说 ,在动力电池拆解破碎、有价金属提取过程中,一些“小作坊”不对产生的废气、废液 、废渣进行处理,甚至任意排放。因为技术不到位 ,废旧电池资源化利用效率低,存在资源浪费,在拆解过程中还存在爆炸风险。

  张宇平认为 ,我国在2015年后迎来新能源汽车热潮 ,一般动力电池会在5至6年后退役,在未来几年将进入“高峰期 ”,新能源汽车爆发式增长带来的安全和污染威胁需要引起重视 。

  “绿色出行”更要“绿色更新”

  今年的政府工作报告提出 ,加快建设动力电池回收利用体系。业内人士认为,近年来我汽车行业发展迅猛,但目前动力电池的回收网络还不健全 ,应建立由车企、电池企业、回收企业 、物流企业等协同联动的回收矩阵,提高电池回收率,为推动新能源汽车这一战略性新兴产业快速发展夯实基础。

  ——建立电池从“生 ”到“死”的全过程可追溯体系 。舒心说 ,动力电池回收行业的发展,电池的流向管控至关重要。建议利用区块链技术建立国家级的动力电池管控信息系统,做到全程可追溯。

  ——加大技术创新 。张宇平说 ,当前回收利用主要有两种方式,一是动力电池梯级利用,二是再生利用。如电池容量在40%80%时 ,可供其他行业二次使用;当电池容量在40%以下时拆解电池 ,回收原材料。

  从实际情况来看,每台新能源车的使用情况不同,回收的电池品质参差不齐 。张宇平建议 ,有关部门加强引导,同时企业加强研发投入,扩展新能源汽车动力电池梯级利用的应用场景 。

  ——完善标准规范秩序。不少业界专家建议 ,对动力电池回收利用,需要强化生产者责任延伸制。同时,加强对动力电池非法拼装 、简易拼装的打击规范 ,对动力电池回收的安全、环保问题,明确高压线 。

  “只有建立完整、高效的电池回收体系,才有可能真正解决电池回收难问题。”张哲鸣说。

  记者:周强 、孙飞、吴涛、印朋 、李嘉乐

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  华泰证券发布研究报告 ,维持(00586)“买入 ”评级,目标价上调15%至52港元。

  报告中称,该行于4月7日参加了海螺创业分析师会议和路演 ,会议纪要如下:1)受益于处理量的大幅增长 ,预计202122年固废危废业务收入取得飞跃式增长;2)由于开工项目数量的增加和运营效率的提高,垃圾发电业务将保持稳步增长,盈利质量也不断提升;3)管理层将为两大持续壮大的业务(固废危废和垃圾发电)寻求分拆机会 ,以实现股东价值最大化,两者均已完成重组。鉴于固废危废处理量的增加、垃圾发电业务经营表现的提高和联营公司收益的扩大 。该行预测21/22/23年EPS分别为人民币4.65/4.85/5.04。

  该行表示,公司过去一年的新签项目量(323万吨/年)强劲 ,截至2020年已获得895万吨/年的固废危废项目,有较大可能提前实现五年目标(2023达到1000万吨/年)。通过与龙头水泥厂商建立强大的联盟关系,公司已获得中国34%的水泥产能 ,若充分利用,则可转化为2600万吨/年的固废危废产能,有望确立其在行业的主导地位 。鉴于1)新项目在进入成熟阶段(利用率:7080%)之前需要经历一年的爬坡期;2)公司正加大力度扩大垃圾收集渠道;以及3)2020年由疫情爆发导致的垃圾产生量下降仅为暂时性 ,该行认为现阶段无需对较低的利用率过度担心,考虑到在产产能的迅速扩大。

  报告提到,公司于2020年签订320万吨/年的垃圾发电项目 ,截至2020年已签产能已提升至1300万吨/年 ,基本有望如期实现2023年达到1800万吨/年已签产能的目标。随着产能增长趋稳(相比于前几年的加速增长)、在产项目数量的增加和经营表现的提升(垃圾发电效率有所提高,主因规模化项目占比的扩大和项目管理水平的提高),该行预计垃圾发电业务的盈利质量或有所改善 ,净利润或稳步增长,这是由于就垃圾发电项目的周期而言,运营服务和融资服务对毛利润的贡献较建设服务更具可持续性 ,预测贡献占比或从2020年的44%增长到2023年的75% 。

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