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2020年卖片微信_:现货黄金升破1780创七周新高,美联储续宽松添“新证”

2020年卖片微信

  :现货黄金升破1780创七周新高 ,美联储续宽松添“新证 ”

  周五(4月16日) ,

  现货黄金

  延续隔夜涨势,并创2月25日以来新高至1780.41美元/盎司,因投资者愈发接受美联储将在更长时段内维持宽松货币政策的说法 ,导致美债收益率延续承压。

  北京时间20:02,

  现货黄金

  上涨0.85%至1779.07美元/盎司;COMEX期金主力合约上涨0.74%至1779.9美元/盎司;

  美元指数

  下跌0.13%至91.568 。

  美元指数

  在3月底升至近五个月高位93.439,10年期美债收益率升至14个月高位1.774% ,因为人们相信,大规模财政支出加上持续宽松的货币政策将刺激美国通胀抬头,经济较其他发达国家实现更快增长 。

  但美联储认为通货膨胀压力是暂时的 ,而货币刺激措施将在短期内保持不变。债市和汇市也在4月份给出了相应的反馈,10年期美债收益率上日录得3月11日以来新低至1.526%,美指上日录得3月18日以来新低至91.487 ,帮助金价收高近1.6%。

  西太平洋银行策略师在一份研究报告中写道,

  美元4月份仍苦于努力站稳脚跟,尽管美国宏观经济表现突出的看法十分有利 。报告称:“美元指数现在看起来像是触顶回落 ,比(我们)预期地要快 ,如果跌破91.3将确认下跌趋势。 ”

  美国民众更愿意花钱了

  美国3月零售销售录得10个月来最大增幅,原因是美国人收到政府发放的新一批疫情纾困支票,新冠疫苗接种推进 ,使更多民众打开钱包。且上周初请失业金人数降至2020年3月以来的最低水平,巩固了对第一季度强劲增长的预期,推动美股创下历史新高 。

  AvaTrade首席市场分析师Naeem Aslam在一份报告中写道:

  “美国零售销售数字增强了交易员的乐观情绪。就黄金而言 ,随着美元指数进一步走弱,我们看到了更多的上行动力,因为美联储主席已经告知市场 ,利率不会很快上涨。”

  FHN Financial首席分析师Chris Low表示:“目前需求非常旺盛 。到目前为止,美联储官员一直表示,他们预计需求受到的提振将是短暂的 ,在劳动力市场达到充分就业和物价水平持续上升之前,不会考虑调整政策,但他们的决心将在未来几个月经受考验。”

  尽管在全球半导体芯片短缺影响汽车工厂的情况下 ,工厂产出上月温和反弹 ,但制造业仍受到强劲的国内需求支撑。这些乐观数据以及近期显示通胀升温的报告,可能不会改变美联储的超宽松货币政策立场 。

  许多符合条件的家庭收到了1400美元的纾困支票,这是3月初批准的大规模经济刺激计划的一部分。该计划还将政府资助的每周300美元失业补助金延长至9月6日。

  经济学家将第一季GDP环比增长年率预期上调100个基点 ,至9.7% 。并预计今年美国经济增长将超过7.0%,这将是1984年以来的最快增速 。

  Circle Squared Alternative Investments的创始人Jeffrey Sica表示,

  肯定会出现大量的通货膨胀 ,并预见到一些潜在的历史性通货膨胀水平,但近期黄金上涨更多是受到美元疲软和低利率环境推动。

  但美股创新高,打压美元吸引力

  一些分析师指出 ,

  美股股市强劲上涨,标准普尔500指数和指数均创下历史新高,这是在风险偏好增加的情况下打压了传统避险工具美元的魅力。

  丹斯克银行首席分析师Mikael OlaiMilhoj说:

  “从跨资产角度的意义上看 ,我们认为市场主题与去年相似:美国实际收益率下降,大宗商品上升,成交量下降 ,股票走强和美元普遍疲软 。 ”

  SMBC日兴证券首席利率策略师森田长太郎表示:

  “市场已经完全消化了美国经济近期复苏的预期。如果美联储在未来两三年内维持利率不变 ,美国债券无疑将比其他发达经济体债券更具吸引力。”

  ING全球市场负责人、英国和中东欧地区研究主管Chris Turner表示:

  “金融市场上阻碍2021年全球复苏的最大可感知风险之一就是债券市场发脾气——美国收益率无序上涨 。因此,尽管美国3月通胀和零售表现远好于预期,但本周美债收益率跌幅之大确实令人惊讶。美元指数甚至有可能重新下探年内低点89.206。”

  所有失业者都需要机会真正重返职场

  旧金山联储主席戴利周四表示 ,美国经济距离向美联储设定的2%通胀和充分就业目标取得“实质性进展 ”还很远,远未到需要美联储减少对经济支持的时候 。

  “充分就业和通胀达到2%并继续上升一段时间”是美联储为开始考虑缩减其支持经济措施而设定的标准。美联储主席鲍威尔在近期的多次讲话中都回应了这一观点,即在劳动力市场持续疲软的情况下 ,政策制定者将谨慎看待近期价格上涨。

  戴利指出,仍有数百万美国人失业,所有失去工作的人都需要一个真正重返劳动力市场的机会 。尽管物价料在未来数月暂时上涨 ,但通胀仍“远”未持续性地达到美联储的目标。

  她还表示,预计今年下半年经济活动将大幅反弹,但明年增长将放缓 ,并警告不要对强劲的经济数据反应过度。她需要看到几个月的良好数据,才能确信经济已准备好接受任何减少支持的举措 。

  BMO Capital Markets的金属衍生品交易主管Tai Wong表示:

  “在收益率下降 、美元疲软以及工业生产和产能利用率报告低于预期的情况下,黄金价格最终突破了近期高点(1758.76美元/盎司) 。 ”

  现货黄金上看1804美元

  日线图上看 ,

  现货黄金

  自1678美元开启上行5浪走势。小时图上看 ,金价自1723美元开启上行iii浪走势,升破61.8%目标位1773美元,并有望进一步升向100%目标位1804美元。

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2020年卖片微信_:欧菲光:修业绩预期 ,预计2020年亏损185亿元

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2020年卖片微信_:狗狗币被爆炒,日内狂飙200!

  涨疯了!

  周五,狗狗币再度发起猛烈涨势 ,据火币报价,狗狗币日内涨幅超200%,现报0.397美元/枚 ,狗狗币市值超越泰达币,现排名加密货币市值第五 。

  目前狗狗币(DOGE)已登上热搜榜首。金十数据统计回溯狗狗币价格发现,狗狗币2021年1月1日开盘报0.004619美元/枚 ,2021年4月16日最高报价已触及0.47美元/枚,年内价格暴涨超100倍,仅耗时106天!目前狗狗币总市值超490亿美元 ,超越“稳定币”USDT排名加密货币市值第五。

  知名数字资产交易平台OKEx研究院首席研究员李威廉表示:

  这已经不是第一次马斯克点名狗狗币 。今年2月4日 ,马斯克一天之内在推特6次提及狗狗币,随后这种加密货币的价格迅速上涨了60%,市值达到100亿美元 ,成为全球排名第8的加密货币;在4月1日,他又一次在自己的账户上说:“SpaceX将把一枚狗狗币送到月球上”,当日狗狗币再次上演暴涨行情。

  除了“明星效应 ” ,也有人指出,狗狗币和其他加密货币一样,因供应短缺 ,处于上行趋势。

  也有分析指出,狗狗币的暴涨可能只是Coinbase上市的后续反应,其他数字货币 ,如比特币和以太币近期都出现比较夸张的上涨,比特币在周四创下了超过64000美元的历史新高,而以太坊在周五早上也首次突破了2500美元 。

  这波疯狂的涨势 ,自然就吸引到散户的注意。美国在线经纪人Robinhood周四表示 ,在数字货币市场出现“前所未有的需求”之后,其加密货币交易功能出现了严重的“中断”。 

  但散户可能不能在大本营吐槽狗狗币的涨跌了 。据Cointelegraph,Reddit论坛r/Wallstreetbets(WSB)版主u/bawse1周五宣布 ,WSB现在已经永远禁止讨论加密货币。该版主认为,对加密货币的讨论超过了r/wallstreetbets 的内容核心,即股票市场。

  同时 ,业内也对投资者发出谨慎进场的提醒,称“狗狗币和比特币一样没有实际价值支撑,缺少信用主体 ,流通方式只有等待他人接盘,并且狗狗币持有用户高度集中,很容易对价格形成操控 。 ”

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2020年卖片微信_:腾讯架构突变背后

  腾讯架构突变背后

  撰文 /   何畅 骆华生

  编辑 /   董雨晴

  4月15日,一封内部信揭开了为时数月的腾讯平台与内容事业群(以下简称PCG)大调整 。这是过去两年来,PCG最大规模的组织架构调整 ,也释放出更多有关腾讯大内容战略的信号。

  过去多年 ,腾讯先后进入在线视频、网络文学、动漫 、影视、游戏和音乐等多个内容型赛道,但由于这些业务分散在腾讯内部多个事业群,甚至是在外单独上市 ,使得腾讯大内容战略始终未产生协同效应。

  2018年9月,伴随着腾讯组织大调整,腾讯集团首席运营官任宇昕主动接下了内容这一战略任务 ,也由此展开了人员与业务的大规模调整 。两年多时间过去,腾讯终于完成了大内容战略的重构。但挑战也不止于此,“解决完人的问题 ,接下来一段时间的重点就是数据和技术的打通 ”,一位PCG内部人士表态,“所谓的协同能不能见效也需要时间检验”。

  打通内容的任督二脉

  2017年10月 ,马化腾曾在《给合作伙伴的一封信》中提及,“海量数字内容的生成与分发正在促成‘大内容’战略 。” 其中的大内容战略,此后也成为PCG事业群整合与升级的指针。

  PCG整合的前奏最早要追溯到2018年。当年9月30日 ,腾讯发起成立以来第三次架构调整 ,PCG事业群由此诞生,人员规模在最多时超过了11000人 。这个庞大的业务群当时手握腾讯许多或成功、或失败的内容业务:例如市占率远超过竞争对手的腾讯视频,落败于抖音快手的微视 ,以及脱胎于门户时代的腾讯新闻等资讯版块。

  当时,基于外部包括短视频在内的内容环境冲击,和腾讯内部就内容优势地位确立的共识 ,负责PCG改革的腾讯首席运营官任宇昕表示,“无论是做平台,做内容 ,还是做产品,在今天已经没有办法简单依靠某个人的天才能力,快速打造出非常好的产品。 ”他判断 ,腾讯必须要建设一个工业化的工程体系,通过这个工程体系的改造,让整个业务更好地往前推进 。

  面对这个使命 ,降低内耗和提高IP开发效率成为新的战略抓手。“930改革”一周年之际 ,任宇昕也在接受采访时表明,PCG的问题不是模块业务上打磨得是否熟练,而是其中一些业务是否能够提高效率 ,释放更多人力。对此,任宇昕将自己的任务称为“统一”,即将不同曾经散落在不同事业群的技术岗 、市场岗、内容岗人员整合在一起 ,以同样的步调、节奏和方法论做大内容业务 。

  具体措施方面,PCG建立后曾推行高管合伙人制度 。以业务线高管责任共担 、利益共享为准则,用“议会制 ”的方式集体决策。为了让来自不同行业、思路不同的高管能够坐在一张桌子前讨论 ,任宇昕将自己的办公室从科兴搬到了滨海大厦。同时,PCG还建立了聘任制,事业群全体合伙人一年一度就中高层是否续聘进行讨论 。

  有关提能增效问题 ,930改革后,PCG内部人员曾就企鹅影视和腾讯影业的高度同质化问题引发讨论。很快,企鹅影视回撤至腾讯视频旗下 ,成为制作部门。2019年 ,任宇昕也给腾讯视频定下了压缩亏损的全新目标,腾讯视频当年亏损即大幅收窄至30亿元,远低于爱奇艺 。

  此外 ,任宇昕也在内部多次强调“技术是第一生产力”、“PCG以技术驱动内容创新”。过去两年,PCG通过密集的组织优化和制度创新,用技术共建 、开放协同的方式沉淀中台能力 ,已建成事业群级别的技术中台和数据中台十余个。

  任宇昕带领下,PCG事业群快马加鞭 。过去,PCG内部部门职能重叠 ,造成人效浪费。去年4月份,程武即入主手握众多头部IP的阅文集团,原创始团队集体“荣退 ” ,一度引发市场震荡。而在去年10月份,以腾讯影业 、阅文集团、新丽传媒组成的“三驾马车”即宣告亮相 。同时,在这个过程中 ,腾讯影业还完成了一波优化裁撤 ,包括原腾讯影业副总裁陈洪伟等制片团队因此离职。

  阅文的大调整,与技术提高开发效率、VP轮岗等一系列整合举措,其实是降本增效思路的一脉相承的呈现。例如 ,程武曾在入主阅文后,刊发内部信称阅文人浮于事,得过且过 。这一行为的具体体现 ,则是阅文的头部IP有时并不直接向腾讯输送 。而在阅文并入PCG的大家庭后,“三驾马车”涉及的重点项目明显产出加快,例如圈层爆款剧集《赘婿》 ,于疫情期间启动,杀青到播出间隔不过半年。

  职能上的清晰有助于释放多余人力,内容产业链条的各自权责明晰和发条拧紧 ,则能更好提高腾讯在大内容战略上的影响力。整合品牌,完成正向经营,也正是PCG此前一直强调的整合口径 。

  事实上 ,去年10月 ,在腾讯视频的发布会上,孙忠怀也列举过PCG整合后的优势,“我们有腾讯集团围绕着内容领域构建的一个大生态圈 ” ,例如PCG拥有腾讯游戏 、阅文集团、腾讯音乐娱乐集团(TME)以及腾讯动漫等腾讯在各个行业达到市场份额占比第一的业务,而这些优势都能够与腾讯视频的长视频内容进行互动,帮助内容放大价值。而昨天这次再调整 ,则可视为这一战略的延伸。

  任宇昕的内容下半场

  尽管国内视频平台都心怀对标Netflix的宏大愿景,但就内容赛道而言,腾讯PCG的运转模式显然更趋近于迪士尼——既具有IP原创能力 ,又可以借各个渠道完成多元化变现,并在此基础上实现跨业态的纵深布局 。

  而拥有在线视频、网络文学 、动漫、影视、游戏和音乐等赛道大礼包的腾讯,也成为国内大内容战略的豪华玩家。

  “如果说任宇昕在腾讯职业生涯的上半场是游戏 ,那么下半场就是大内容。”一位腾讯PCG内部员工分析道 。主管PCG以来,任宇昕始终在推进不同部门 、业务线之间的融合,试图找到最高效的团队打法 ,使得每个板块的资源都能够得到最大价值的释放。人事变动背后是业务的梳理与整合 ,任宇昕正是主要推手,经过再次排兵布阵后,每一位奔赴下一个战场的PCG高管 ,都肩负着全新的使命。

  首先是在线视频事业部(OVB)的组建,腾讯视频、微视与应用宝共同构成了在线视频事业部 。腾讯副总裁孙忠怀、林松涛分别担任该事业部的CEO和总裁,前者负责内容生产 、运营和会员体系建设 ,后者主管产品与技术。一位腾讯内部人士则直接评价:这是“强强联合”。“林松涛做QQ空间起家,产品经理出身;孙忠怀推动了腾讯网、腾讯视频的崛起,更懂内容 ,他们搭档在职责上完全不冲突 。当然,还是需要看磨合的效果 。 ”

  另有内部员工认为,微视尽管在实际经营层面和抖音、快手都无法相提并论 ,但在内部颇受认可,一大原因就是技术扎实,“其实之前微视拿到2020年腾讯年度业务突破奖也能看出来 ,高层对微视还是有认可的 ” ,这位员工认为,微视的优势是产品和技术积累,通过将微视的产品 、技术优势和腾讯视频的版权与IP优势相结合 ,腾讯可以打开在线视频赛道更多的想象空间。

  另一位被点名的“大将”姚晓光,则将身兼两职,横跨平台与内容事业群(PCG)和互动娱乐事业群(IEG)。此前 ,作为腾讯天美工作室群总裁,他为腾讯自研手游立下汗马功劳,前有《天天酷跑》 ,后有《王者荣耀》,无一不是年轻人心中的爆款 。作为腾讯最早的产品,发力“年轻化”的QQ也必须找到属于自己的全新定位 ,显然,PCG与IEG的协同对此大有助益。

  前述腾讯内部人士还提到,QQ承担着腾讯打造下一个世代社交产品的使命 ,即“QQ-Metaverse(QQ元宇宙) ” ,这与马化腾所阐述的“全真互联网”概念相契合。换句话说,QQ的未来极有可能以一种全新的社交模式存在,将虚拟和现实有机融合 ,腾讯在游戏领域的技术积累作用于此,顺理成章 。“从这个层面讲,将游戏的老大调任过来主管QQ ,是合情合理的选择。”

  至于腾讯音乐娱乐集团,这一早先通过独立上市分拨出去的业务,正在通过人员组织架构的调整 ,重新与腾讯内容体系接轨——社交平台业务负责人梁柱被任命为腾讯音乐娱乐集团CEO。他曾任职QQ音乐总经理,经历过音乐版权大战,也推出全民K歌顺利卡位 ,行业经验丰富 。再加上在集团内部多个业务上的沉淀,他或将为腾讯音乐在社交娱乐业务上的突破注入新的想象力,也更利于后者在腾讯“大内容 ”战略下的协同发展。

  腾讯新闻在本次调整中涉及最少 ,据透露 ,其负责人陈菊红将调往其他事业群,但暂无具体任命,腾讯也并未公布接替人选。

  大内容战略的考验

  一个明显的趋势是 ,腾讯的危机意识正在增强 。

  作为互联网大厂中的代表,腾讯的组织形态不算前沿,以至于过去面对外部竞争环境的变化 ,展现出了较弱的作战能力。以字节跳动为代表的互联网企业则多是先建立中台,后依次打造前端产品。

  众所周知的是,腾讯的前端产品众多 ,中台建立较晚,内部各业务线协同性弱 。在2018年9月30日腾讯组织大调整前,内容产品甚至散落在多个事业群 ,彼此之间还有竞争 。

  而较早建立中台的字节跳动,在技术与算法层面,一直有较显著的优势 ,其不断加强的算法能力也助推字节跳动的多个业务在过去实现了较强的增长。

  据PCG内部人士透露 ,在拼存量市场的当下,腾讯在2021年上半年的核心目标就是将数据和技术打通。

  “互联网公司,数据是非常核心的资产 ,在公司内各部门之间在数据方面还是比较保密的”,一位PCG内部员工告诉AI财经社,“但公司今年上半年这一决心还是比较强的 ,首先要打通大家的数据 。”

  但从另一层面看,这项调整也只是动荡的开端,据多个PCG内部员工反馈 ,他们也在等待内部组织调整结束,“前端产品层面,合作的业务线内部重合的岗位比较多 ,尤其是中层 ”,这意味着,有人面临调岗 ,有人或许会离职 ,目前,调整尚未传导到基层员工。

  由于本次调整由任宇昕牵头自上而下推动完成,PCG内部多位员工表示“几乎是发布邮件当天才知道” ,中层员工表示提前两三个月了解到的,但也有员工表示苗头早在一年多之前就显现了。

  甚至,为了解答本次组织架构调整疑惑 ,任宇昕将带着所有VP在4月20日进行一次内部直播,详细解答本次调整带来的新变化 。

  尽管从业务层面看,调整让腾讯的多条业务线协同加强 ,但具体执行层面也可能面临诸多问题,“Mark来管PCG之后,确实是一直在推动不同部门 、不同业务线的融合 ,从去年开始,PCG进行了总监轮岗制”,一位PCG内部员工表示 ,“把总监调到不同的业务线去带陌生的团队 ,这样的确会让中层离开自己的舒适区,开拓新业务,但有些中层会被调到完全陌生的岗位 ,甚至是出现外行人领导内行的情况 ”,这是过去一段时间身处调整期的PCG面临的“阵痛”,“有些新领导不懂业务 ,乱指挥,下面的人跟着跑了一段时间发现方向是错的,对员工是一种损耗。”

  部分PCG内部员工也对未来一段时间的人员变动提出了担忧 ,“可能搭建技术和数据中台会节省很多人力,但是具体执行起来,小团队作战可能会舒服一些。 ”

  尽管大洋彼岸迪士尼的故事很美好 ,但目前来看,仅仅完成人员调整的腾讯,在大内容战略上仍旧面临诸多挑战 ,组织架构调整所将引发的腥风血雨还未真正开始 ,具体业务能不能产生协同还需时间检验 。

  “内部也有预期,总需要一定时间才知道有没有效果,不过调整总归是好的 ,如果来的更早一些就更好了 ”,前述知情人士表示。

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2020年卖片微信_:财报披露前股价“提前反应” 如何堵上A股“信披”隐秘的通道

  :财报披露前股价“提前反应 ” 如何堵上A股“信披”隐秘的通道

  “是不是泄露信息,几分钟突然跌停是什么原因?有没有可能有人违规操盘?”4月13日盘后 ,有投资者在互动平台上愤怒质问。

  当天,中国中免午后闪崩跌停,成交量明显放大 ,盘后龙虎榜数据显示,当日三机构席位合计卖出8.45亿元 。当日晚间,中国中免一季度业绩快报才姗姗来迟 ,公司2021年度一季度实现实现净利润28.49亿元,普遍低于机构30-35亿元的预期。投资者由此发问。

  “在这样敏感的节点出现这样的股价波动,如果说没有信息提前泄露 ,我是持怀疑态度的 。 ”4月15日 ,华南一名私募机构研究人士受访表示 。

  越是敏感的时刻,越是暗流涌动。

  当下正值年报和一季报披露窗口期,任何关于财务数据的“风吹草动”都能引起巨量资金涌动 ,且目前市场处于波动期,相关机构更加在意股价短期表现,打探未披露重大信息动力十足。

  这暴露出当前上市公司隐秘“信披”问题的冰山一角 ,在财报披露的关键当口,频繁有上市公司股价提前反应,正将中小投资者置于不对称信息劣势之下 ,利益或蒙受重大损失 。这些信息是怎么泄露的?如何在现有法规和监管体系下切断这一存在已久的不当获利链条?正在引发全市场的广泛关注。

  “机构抢跑 ”频繁闪现

  中国中免的“异常表现”并非个例。

  相似的故事也发生在了上 。清明节后的首个交易日,美年健康突然闪崩跌停。

  当天(4月6日)盘后龙虎榜数据显示,共7个机构席位出现在龙虎榜单上 ,分别位列买一、买三、买四 、买五、卖二、卖三 、卖五,合计净卖出9604.34万元,占龙虎榜净卖额的42.5%。

  彼时 ,市场上就开始流传一则美年健康的业绩情况信息 ,预计一季度收入13亿元,利润为-3亿元;预计全年收入为85亿元,利润为5-6亿元 。

  4月7日 ,美年健康再度一字跌停,公司还发布了一则《股票交易异常波动公告》,称公司从未在任何场合给出2021年业绩指引 ,辟谣了公司股价下跌是因为业绩指引大幅低于预期这一说法。此外,公司还强调2020年归母净利润为5.5亿元~6.5亿元,经营情况正常 ,控股股东不存在应披露而未披露重大事项。

  然而一周后,4月12日,美年健康年报和一季度预告揭晓 ,预计公司第一季度净亏损3.8-4.3亿元,与前述流传的报告差别不大,均低于机构预期 。

  有提前“抢跑”者 ,亦有提前买入者。

  今年一季度业绩预计同比大增的 ,就是其中一例,该公司预计2021年一季度实现净利润约10.84亿元,同比增长25880.66%。但蹊跷的是 ,重庆钢铁这一业绩利好似已被提前知晓,4月8日晚间才发布业绩预告,但公司股价却在4月7日率先涨停 ,当日总成交额突破4亿元 。

  4月7日至4月9日,重庆钢铁连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20% 。从其4月9日发布的龙虎榜数据显示,一机构席位一日内净买入6429.85万元。

  “股价异动不是几千万资金撬得起来的 ,在业绩预告披露期间股价出现明显异动,业绩信息提前被知晓的可能性是很大的。 ”长三角一家资深董秘李燕(化名)对21世纪经济报道记者说道 。

  内控失效,或竞逐排名?

  “上市公司的经营数据披露程序有几种 ,第一种由公司总裁汇总之后,直接递交到董事会,董事会审议后再对外披露;第二种 ,在相关信息给总裁级别的高管汇报后 ,还会有一个类似于内部管理讨论会,这类会议参与人员比较多,而且到底哪个层面(的人员)参与到了重要数据的讨论 ,是没办法控制的,对内幕信息知情人的定义也会比较模糊,这个环节可能导致一些敏感信息流出。”李燕进一步补充道。

  李燕也指出:“正常情况下 ,如果不是上市公司有意泄露,外部投资者是拿不到数据的,但在具体的沟通过程中 ,双方的交流会非常小心 。这种出现明显股价异动的信息,(消息源)一定是关系特别硬,毕竟涉及到如此大体量的资金 ,一定是拿到了一手资料。”

  针对可能出现在上市公司内部的敏感信息泄露,近年来,监管层不断修订相关法律法规 ,实施大数据监控 ,从法律制度和科技手段等各层面予以防范。

  今年2月,证监会发布了《关于上市公司内幕信息知情人登记管理制度的规定》,规范上市公司内幕信息知情人登记和报送行为 ,加强内幕交易综合防控,但在具体的执行层面,仍然存在出现“纰漏 ”的可能 。

  A股一名资深证券从业人士就对记者指出:“之前我了解到有一家公司 ,有知情人在某个阶段获得了一些信息并且进行了交易,但是因为没有引发市场关注,公司也为他开脱 ,民不报官不究,也就不了了之了。 ”

  而从法律法规上来看,上市公司接待机构调研有严格的信披要求 ,在参与调研的过程中,企业要求机构签署承诺函,调研过程中严格按照信披规定不向机构透露重大未公开信息。

  此外 ,根据交易所对信息披露的相关规定 ,为保障对所有股东信息披露的公平性以及避免出现内幕信息泄露,一般也不鼓励公司在定期报告披露的窗口期内接受相关机构调研 。

  严格规定下,上市公司及相关方也有应对之策。21世纪经济报道记者了解到 ,在一些案例中,上市公司通过“一对一私下交流”、投资者交流会甚至内部饭局等小范围交流形式搭建了信息传播的隐秘渠道。

  透露信息的方式也更加高明 。“大家都很聪明,不一定非要说具体的财务数据 ,利润多寡,而是询问一些出货量指标等,就曾推算出大致的业绩情况 。”华南一家中型券商投行人士受访指出。

  如此的煞费苦心 ,无非是背后错综复杂的利益关系驱使。

  “机构投资者一般资金量大,花了钱,在交流的过程中自然希望知道一些平时数据研究不到的东西 ,而上市公司老板也希望拉拢对方长期持有自己的股票,双方你情我愿,但这样对散户来说不公平 。 ”前述投行人士表示。

  不过 ,上市公司与机构的觥筹交错也并非全部坦诚相见 ,博弈和算计也时常存在。

  “有一些上市公司高管为了宣传股票,也会出现一些夸大的行为,这就需要机构投资人去分辨 。”前述投行人士进一步补充道。

  值得一提的是 ,在上市公司与投资机构的沟通中,卖方有时成为了信息传递的桥梁。

  近年来,券商研究业务同质化竞争加剧 ,由此催生了通过“打探到敏感消息”以博得买方好感的“潜规则 ”,更有一些买方将此作为评价卖方服务水平的标准 。

  如在去年爆发的内幕交易案中,就有机构被疑提前获知了“王府井存在申报免税牌照的可能” ,并向核心客户进行定向发布。

  早前,监管层也曾下发《机构监管情况通报》,指出某证券公司的证券分析师团队撰写了四篇点评文章 ,在未经公司审核的情况下,私自将研报散发在数个微信群,相关监管机构对该证券公司采取措施 ,要求其严肃处理有关责任人。

  敏感信息泄露屡禁不止何解?

  在市场人士看来 ,面对长期以来上市公司、买方 、卖方形成的这一利益链条,已经侵蚀到了诸多中小投资者的利益,扰乱A股市场生态 。

  “正常情况下 ,在定期报告包括业绩披露前,有一个窗口期限制交易,内幕信息知情人在窗口期会被限制交易。如果在这期间出现股价异动 ,就可能存在内部信息泄露的情况。”上海明伦律师事务所合伙人王智斌受访指出 。

  然而,面对这类“抢跑 ”现象,如何查证以及防范 ,却是难点 。

  “内幕信息的传播手段多种多样,从披露的刑事和行政处罚案件看,公安机关一般会采用技术侦查手段调查取证 ,但一般机构和个人很难有有效的调查手段。”北京中银律师事务所律师牛红普对记者直言。

  前述投行人士也指出:“利用大数据等技术手段确实可以通过异动的资金反推参与交易的机构,然后再调查买卖机构是否存在获得内幕信息“抢跑”的可能,比如近期是否有参与调研 ,和上市公司、券商人员是否有接触的行为 ,但要搜寻到证据很难 。 ”

  不过,近年来,随着新证券法落地 ,配套刑法修正案出炉,大幅提高了证券市场内幕交易、市场操纵等违法违规行为的处罚力度,对事后监管再添助力。

  王智斌表示:“如果从事前防范和事后惩罚之间做一个权衡的话 ,我认为事前防范从技术上来说,可能不能达到一个事前震慑的效果。因为无论怎么制定规则,想要去套利的人总是会去做的 。因此 ,事后重罚是一个较好的取向。”

  但从源头上来看,作为内幕信息的掌握者,上市公司的自我约束是斩断这一利益链条的根本。

  “上市公司应当加强内部控制和管理 ,做到凡是接触到内幕信息的人员全部留下可回溯可查信息,并控制涉密信息接触人员范围 。同时司法机关应当加大打击力度,从而更好的保护普通投资者的合法权益。”牛红普表示。

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